汽车行业深度报告：超豪市场自主替代空间大尊界放量有望助力江淮盈利改善U8国际- U8国际官方网站- 体育APP下载

2026-02-13 10:20:56

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　　超豪华车市场历史年销量稳定在15-20万辆，其发展与乘用车整体市场关联较弱，波动主要受宏观经济和新车供给影响，供给侧变化对市场容量起关键作用。目前60万元以上超豪市场仍被欧美品牌垄断，2025年1-10月国产车在该价位段市占率普遍低于20%，仅80-90万元区间达24.6%，但近年自主品牌在中高价位段市占率呈逐步提升趋势。当前国产自主超豪车型供给稀缺，仅仰望U8、尊界S800等少数车型布局，其中尊界S800上市后表现亮眼，成为自主超豪车型中的标杆。

　　高端汽车市场的销量规律显示，细分领域销冠车型销量通常可达第二、第三名之和，问界M9在C级高端SUV市场的表现印证了这一规律，而尊界S800在2025年10月销量已接近超豪轿车市场第二、第三名之和，产品竞争力突出。该车搭载800V高压平台、华为ADS 4智驾系统等核心配置，终端交付主力车型售价集中在81.8万和101.8万元，2025年5-10月交付量稳步攀升，9-10月月均交付超1900台。随着后续MPV、SUV等车型推出，尊界产品线将进一步完善，远期年销量有望突破10万辆。

　　江淮汽车因尊界车型实现经营层面的显著改善，2025Q3尊界S800小规模批产，单季度批发销量0.35万辆，测算单车收入65.7万元，毛利率超30%，直接带动江淮该季度营业收入环比提升，整体毛利率从2025Q2的8.1%升至14.1%，收入和毛利率均出现明确拐点。尽管当期受销售、研发等费用提升影响，盈利改善效果暂未显现，但2025Q4尊界S800批发销量预计达0.93万辆，规模化交付将持续推动江淮收入和毛利率提升，公司盈利水平有望逐步改善。