U8国际- U8国际官方网站- 体育APP下载约翰迪尔2026年第一季度财报电话会摘要

2026-02-23 17:11:26

　　u8,u8国际,u8国际官方网站,u8国际网站,u8国际网址,u8国际链接,u8体育,u8体育官网,u8体育网址,u8注册,u8体育网址,u8官方网站,u8体育APP,u8体育登录,u8体育入口

　　2026财年的零售需求量安排生产的计划。我们也在北美二手库存方面持续取得进展。我们在第一季度观察到迪尔二手联合收割机出现了典型的季节性增长。然而，目前迪尔联合收割机的库存水平仍比2024年3月的峰值低约15%，且型号年份分布正常。值得注意的是，虽然迪尔大马力拖拉机总量与3月份相比下降超过10%，但同期22和23型号年份的应收账款拖拉机下降幅度超过40%。 仅在过去一个季度，22和23型号年份的应收账款就环比下降超过20%，24型号年份的应收账款也下降超过10%。

　　。与此同时，北美市场大型拖拉机的订单增速有所回升，目前的滚动订单储备能够提供到第四季度的可见性。我们最近也完成了今年年底前北美联合收割机的最后一批订单接收。虽然我们仍然预计今年整个北美大型农业行业将下降15%到20%，但联合收割机的降幅将小于这一范围。与北美类似，我们对在欧洲和南美洲的现有库存状况感到满意。唯一的例外是巴西的联合收割机，目前的库存略高于预期。我们将在第二和第三季度减少巴西联合收割机的产量，以降低库存水平。尽管高于我们的目标水平，但目前联合收割机的库存销售比仍显著低于竞争对手。订单可见性：

　　欧洲拖拉机的订单储备目前可预见未来4到5个月的需求，而南美洲的订单已经排满到第二季度末。转向北美小型农业与草坪设备业务。去年产量不足使得该部门期初库存水平良好，目前仍保持这一水平。作为参考，目前该部门两个拖拉机马力段的新品现场库存，即100马力以下和100至220马力段，均同比下降约40%。 我们有能力维持较低的库存水平，这进一步强化了今年在小型农业领域按照零售需求进行生产的计划。第一季度强劲的订单表现进一步支持了我们对该计划的承诺。问答环节：

　　Kristen Owen：您对PPA定价做出了有益的评价。我想了解第一季度持平的定价水平，如何过渡到全年1.5%的预期增长？鉴于我们已经看到经济出现一些放缓，我们已经采取了一些应对措施。我们预计这种情况不会持续到今年年底。正如我们所说，我们预计巴西全年的价格实现将为正。我们已经看到北美洲的价格上涨。回顾一下，去年第三季度，我们为大型农业的资金池预留了一些应计款项，这将在今年余下的时间里提供更易比较的数据。因此，我们预计仍将保持大型农业产品

　　Angel Castillo：是否可以更详细地谈谈订单情况，特别是关于零部件与服务（C&S）方面的情况，以及关于定价和你感到惊讶的强劲势头的评论。我知道这可能很难分解，但想了解你是否能区分出，哪些是与大额税收减免相关的奖金折旧推动的，哪些是终端市场驱动的，还有哪些是迪尔公司通过您所谈论的所有产品创新组合或仅仅是销售激励推动的业绩。我想了解一下推动增长的各项有利因素的具体影响。首先，我想强调的是承包商的信心。

　　Stephen Volkmann：鉴于各位的发言，听起来都非常合理，那么大约5%的增长预测似乎显得过于保守。所以我想知道，各位是否认为存在一些我们应该在今年后续时间里加以关注的不利因素？另外，关于净销售额，你们成本加运费的预测明显高于终端市场预测。那么，您是否可以详细阐述一下这部分内容？我同意你的看法，市场确实存在乐观情绪。您之前已经听过我们在回答中提到这一点。部分领域的情况喜忧参半。房地产市场依旧低迷。我认为这是原因之一。总的来说，我对市场持乐观态度，并且看到了增长的潜力。

　　Steven Fisher：关于区域性动态，我认为预计北美和欧洲在第一季度会有显著差异。听起来北美地区的拖拉机销量表现可能略好。从区域生产的角度来看，我们应该对哪些方面特别关注？或者关于第二季度的整体情况，应该如何建模？以及今年剩余时间的差异性如何体现？我认为这些因素肯定会影响大型农业的利润率增长。区域结构无疑是第一季度大型农业业绩的影响因素。我是说，如果你看第一季度大型农业业务的总体销量，我们与去年同期相比基本持平。

　　但区域结构方面，欧洲的销量上升，亚洲的销量也在上升（尽管它在我们的大型农业业务中占比较小），而北美和南美洲第一季度的销量均同比下降。鉴于这些不同地区的盈利能力差异，这对我们第一季度而言是不利的结构性因素。随着时间推移，这种情况将会改变。也就是说，我们预计尤其在第二季度，北美的产量将会回升。以拖拉机为例，我们的订单储备已经排到了第四季度。因此，我们非常有信心销量将会回升，并且我们将恢复到更正常的区域结构，这将有助于提高利润率。我的意思是，预计今年剩余时间，我们在大型农业方面每个季度都能实现两位数的利润率。因此，随着

　　：您提到联合收割机的供货情况有所好转，订单增速也在提升。在多大程度上——我知道你们的订单已经排到第三季度。为了在2026年限制产量，从而为2027年更好地发展奠定基础，你们在管理方面做了哪些考虑？那么，我想我的第二个问题是，鉴于大型农业形势转好，产量有所提升，并且随着更多北美业务的开展，你们的利润率和产品结构也在改善，是否意味着全年的利润率本应更接近年度预测范围的上限，尤其是在生产和精准农业方面？正如你所说，本季度业绩的确有所改善。关于联合收割机，正如您所知，我们全年的产量是基于早期订单计划来制定的。因此，该计划很大程度上决定了我们今年的生产计划。所以我认为联合收割机方面不会有太大变化。今年剩余时间内，联合收割机的生产将保持稳定。至于拖拉机，正如我们之前提到的，目前的订单储备已经排到了第四季度。我们已经看到这方面有增长的势头。我们将在今年下半年提高部分产量。可能现在不会有太大变化，我的意思是，我们已非常接近完成全年目标。我们将观察未来一个季度左右的情况，届时我们会制定今年剩余时间的计划。

　　本季度受益于良好的运营，管理费用效率有所提高。在北美洲，由于工厂运营良好，拖拉机的出货量略高于预期。因此，我认为本季度的产量更多是受益于运营效率，而非需求拉动。是的，关于大型农业的整体情况，我们已经提到过北美洲市场的回暖，这主要得益于市场乐观情绪的改善。这只是一个小的转折点，但我们已经观察到一些积极的动能。我对南美洲市场的描述是：更加谨慎。这里有几个因素在起作用。当然，该地区的高利率对客户造成了压力。在过去大约一个半月的时间里，我们观察到雷亚尔出现了相当幅度的实际升值。考虑到我们客户的业务结构，他们大量以美国美元出售其商品。这对他们的利润率构成了一定的压力。因此，我们注意到他们也变得更加谨慎。由于上述所有原因，市场表现出略微谨慎的态度，我们也观察到因此订单量略有保守。

　　关于您提到的贸易流动以及如何平衡北美洲和南美洲的问题，我想补充一点，我认为存在几个积极因素，即北美洲和南美洲地区的国内消费。在北美洲，我们看到国内大豆压榨量和使用量都在增加。相应地，玉米和乙醇的出口量有所增加。部分原因在于，巴西国内对玉米和乙醇的消费量有所增长。因此，我认为目前的情况是，国内市场与出口市场相比，出现了一些投入与产出以及结构性变化。我认为积极的方面是，在美国和南美洲，尤其是巴西，我们都看到了强劲的国内需求。显然，贸易因素也带来了一些影响和转变。我认为，随着局势的稳定，重要的是我们所看到的强劲需求正在消耗国内的这些谷物。